一、行情回顧

　　1、本周上海螺紋鋼價格情況

　　本周申城建材價格主流持平，下半周略有上漲。

　　市場反饋，上周的大雪天氣加快了終端離場節(jié)奏，多數(shù)工地業(yè)已停工，現(xiàn)貨市場逐步進(jìn)入有價無市的狀態(tài)。上半周申城建材價格以穩(wěn)為主，下半周隨著期貨價格回升，周邊鋼廠出廠價格連續(xù)上調(diào)，現(xiàn)貨鋼價也穩(wěn)中小漲。周中沙鋼出臺2月上旬價格政策，其中螺線盤全平，對上期螺紋補(bǔ)50元/噸，其余政策保持不變，顯示鋼廠挺價信心依然較足。離春節(jié)僅剩一周多的時間，市場假日氣氛十分濃厚，商家陸續(xù)離場，其他尚未休市的商家也基本在處理催款事宜以及盤庫為主，市場已基本處于有價無市局面。預(yù)計短期價格將以平穩(wěn)為主。

　　那么，下周鋼價走勢將如何變化?1月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量小幅回落，鋼廠限產(chǎn)是否出現(xiàn)加碼?1月份制造業(yè)PMI回落，鋼鐵業(yè)PMI小幅回升，鋼鐵市場供需形勢如何?帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。

　　2、全國市場方面

　　據(jù)監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價以穩(wěn)中小幅波動為主，其華南地區(qū)價格高位回落相對明顯外，基他多數(shù)市場價格波動幅度均在30元/噸以內(nèi)。具體如下：

　　北京市場：本周北京市場先跌后漲，上半周受鋼坯價格下跌影響出現(xiàn)下跌，下半周止跌回升，全周價格基本持平現(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4730元/噸; HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4000-4010元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4000元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3970-3980元/噸;HRB400Ф8-10mm盤螺報價4020-4040元/噸。

　　市場反饋，本周期螺、唐山鋼坯震蕩運(yùn)行，先跌后漲。北京市場因現(xiàn)貨價格處于高位，商家基本觀望為主，上半周現(xiàn)貨報價小幅下跌;下半周期螺及鋼坯相繼反彈，帶動北方市場現(xiàn)貨價格走高，北京市場商家亦隨勢拉漲20-30元/噸，但市場成交依舊觀望為主?？紤]到當(dāng)前本地市場價格較高，實(shí)際需求停止，預(yù)計下周北京市場持穩(wěn)觀望為主。

　　杭州市場：本周杭州鋼市價格小幅調(diào)整，以穩(wěn)為主?，F(xiàn)杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3980元/噸左右，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報價3910-3970元/噸;永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4110元/噸左右。合格品螺紋售價在3900-3900元/噸，線材和盤螺4000元/噸左右。

　　市場反饋，上半周南鋼和馬鋼等周邊鋼廠連續(xù)平盤，終端用戶處于年前收尾，市場成交明顯萎縮，多數(shù)民工陸續(xù)踏上返鄉(xiāng)路程，市場報價小幅震蕩走跌。下半周，沙鋼對2月上旬價格平盤，北方鋼企傳言環(huán)保限產(chǎn)延期，市場信心得到提振，市場報價止跌小幅探漲。另外，本周沙永中鋼廠公布2月份廠提計劃，中天2-1期螺紋8折，線盤9折;2-2期螺紋5折，線盤5折;2-3期螺紋5折，線盤7折。永鋼2-1期螺紋、線盤均8折;2-2期螺紋5折，線盤7折;2-3期螺紋5折，線盤7折。沙鋼對螺紋2月份計劃量不打折。預(yù)計下周杭州建筑鋼材價格將以穩(wěn)為主。

　　廣州市場：本周廣州市場建材價格下跌，各品種累計跌幅20-90元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在4310元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在4270-4300元/噸 ;韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在4270-4300元/噸;廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價4120-4200元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價元4140-4220/噸。

　　市場反饋，周一和周二，商家降價促銷，但下游采購較少，本地鋼廠主動降價;周三以后，隨著國內(nèi)主要市場價格報穩(wěn)，廣州市場價格橫盤，出貨量沒有放大。據(jù)跟蹤統(tǒng)計，本周下游需求明顯縮量，庫存大戶日均銷量不到一千噸，經(jīng)銷商壓力增大。本周，因銷量萎縮，廣州市場建材庫存繼續(xù)增加，且增幅進(jìn)一步加大，截至目前主要倉庫庫存量合計122.63萬噸，較上周(98.27萬噸)增加24.36萬噸。其中，螺紋鋼庫存79.79萬噸，較上周(63.98萬噸)增加15.81萬噸，線材和盤螺庫存42.84萬噸，較上周(34.29萬噸)增加8.55萬噸。到貨以東北鋼廠為主，華北、華東和華南鋼廠少量補(bǔ)充。綜合來看，臨近春節(jié)，下游需求趨于停滯，而市場庫存又處于高位，后期還有資源在途，貿(mào)易商銷售壓力還會加大，預(yù)計年前廣州市場價格難有起色。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調(diào)價　

　　本周國內(nèi)鋼價變化不大，對出廠價格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠很少，部分鋼廠根據(jù)訂單情況小幅調(diào)整價格。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天2月上旬價格不變，對上期合同螺紋補(bǔ)差50元/噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2018年1月中旬，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1171.7萬噸，比上一旬減少26.29萬噸，減幅2.19%。整體看今年商家冬儲積極性較高，加之環(huán)保限產(chǎn)影響了鋼廠產(chǎn)能釋放，當(dāng)前鋼廠庫存壓力不大，鋼廠挺價意愿也再次增強(qiáng)。

　　從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2018年1月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為177.93萬噸，旬環(huán)比減少1.03萬噸，減幅0.58%;全國估算值為222.22萬噸，旬環(huán)比減少2萬噸，減幅0.88%。近期河北、江蘇地區(qū)重污染天氣頻發(fā)，環(huán)保治理力度加碼，對部分鋼廠生產(chǎn)進(jìn)一步形成抑制。近日市場傳出河北省計劃將采暖季限產(chǎn)延長至5月15日的消息，對期現(xiàn)貨走勢都形成一定擾動，但隨后河北發(fā)布澄清“河北省采暖季鋼鐵限產(chǎn)日期推遲”報道不實(shí)。考慮到今年污染防治是三大攻堅戰(zhàn)之一，環(huán)保治理力度相對去年將有增無減，且兩會分別在3月3日至5日召開，河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)時間將延長的可能性還是存在的，對市場也仍將形成供應(yīng)收縮預(yù)期。

　　2、原材料

　　本周國內(nèi)原料價格表現(xiàn)不一，其中焦炭價格大幅下跌，廢鋼價格明顯上漲，鋼坯價格先跌后漲，鐵礦石價格小幅走低。分品種來看：

　　鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格整體在3600元/噸一線小幅波動，先跌后漲，累計較上周五上漲10元/噸。隨著春節(jié)臨近，部分調(diào)坯企業(yè)放假，開工率下降，對鋼坯需求減弱。唐山鋼坯庫存大幅攀升，目前已達(dá)到77萬噸左右，部分商家后續(xù)仍有入庫計劃，市場普遍預(yù)期春節(jié)后可能達(dá)到100萬噸。預(yù)計下周唐山鋼坯價格將以小幅波動為主。

　　焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)大幅下跌，累計跌幅達(dá)150元/噸。1月下半月以來，鋼廠對于焦炭的節(jié)前補(bǔ)庫基本結(jié)束，而主產(chǎn)區(qū)的部分焦化廠為保障地區(qū)的供暖任務(wù)，焦化廠的開工率還是在持續(xù)回升，庫存開始慢慢積累。經(jīng)過連續(xù)四輪的下降，焦炭價格已累計下跌350元/噸，近日華北唐山、邯鄲等地主流鋼企再次提降100元/噸，連續(xù)第五次提降累計跌幅450元/噸。鑒于目前多數(shù)鋼企焦炭庫存年前冬儲基本到位，焦企廠內(nèi)庫存壓力仍較明顯，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場延續(xù)趨弱下跌為主。

　　廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價格繼續(xù)上漲，幅度為50-60元/噸。近期華東地區(qū)受雨雪寒潮影響，交通運(yùn)輸受阻，鋼企廢鋼到貨量下降，前期庫存較高的主流鋼企基本持穩(wěn)為主，部分庫存不足的中小鋼企不斷提高收購價來保證庫存。另外，工信部發(fā)布支持部分高爐轉(zhuǎn)爐企業(yè)轉(zhuǎn)型電爐企業(yè)，推動廢鋼資源合理使用等信息提振，貿(mào)易商對明年廢鋼市場有一定預(yù)期，持貨待漲意愿增強(qiáng)。整體來看，臨近年底，市場貨源不足，道路運(yùn)輸受阻，部分鋼企補(bǔ)庫難度加大，不斷提價采購。預(yù)計短期國內(nèi)廢鋼市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

　　鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格小幅下跌，幅度為10元/噸。本周河北多地發(fā)布重污染天氣預(yù)警，鋼廠高爐開工率小幅下降，加之進(jìn)口礦價下跌，鋼廠對國產(chǎn)礦采購積極性減弱，鐵精粉價格小幅下跌。不過臨近春節(jié)，國產(chǎn)礦的產(chǎn)能利用率及國產(chǎn)精粉產(chǎn)量均有小幅下降，部分民企礦山也因春節(jié)放假停產(chǎn)，鐵精粉資源供應(yīng)依然偏緊。預(yù)計下周河北鐵精粉價格將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價格小幅下跌。截止2月1日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為72.7美元/噸，較上周末下跌1.9美元/噸。近期鋼廠廠內(nèi)庫存上升較快，前期鋼廠已大量鎖遠(yuǎn)期美金貨，節(jié)前港口現(xiàn)貨補(bǔ)庫接近尾聲。本周港口鐵礦石庫存略有下降，但仍處于歷史高位，據(jù)統(tǒng)計，截止2月2日，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存量達(dá)到1.52億噸，較前一周下降40萬噸。目前離春節(jié)僅有兩周不到的時間，大部分鋼廠備貨已經(jīng)完成，僅少數(shù)鋼廠仍會繼續(xù)補(bǔ)庫。預(yù)計下周進(jìn)口礦價仍以小幅波動為主。

　　海運(yùn)市場：2月1日，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)(BDI)收報1114點(diǎn)，較前一交易日下跌38點(diǎn)或3.3%，連續(xù)4個交易日出現(xiàn)下跌，為去年8月11日來新低。波羅的海交易所公告稱，自今年3月1日起，BDI指數(shù)成分將剔除最輕噸位的Handysize(輕便型)，噸位從重到輕調(diào)整為40%、30%、30%的成分比例，以更加契合現(xiàn)有航運(yùn)衍生品的交易規(guī)則，并更好地反映各級干散貨船對全年航運(yùn)業(yè)的貢獻(xiàn)程度。但也有部分航運(yùn)業(yè)內(nèi)人士對這一決定持保留意見。業(yè)內(nèi)龍頭船舶經(jīng)紀(jì)公司Howe Robinson Partners日前報告指出，被BDI剔除的Handysize(輕便型)干散貨船占全年干散貨艦隊總噸位的12%，且其航運(yùn)費(fèi)用相對其他更重噸位的船型要更加穩(wěn)定，剔除該級船型“一定”會導(dǎo)致對市場狀況的錯誤反映，并使指數(shù)波動更為劇烈。預(yù)計下周BDI指數(shù)仍將小幅下跌。

　　三、供給和需求分析

　　數(shù)據(jù)顯示，臨近春節(jié)，除少數(shù)重點(diǎn)工程外，申城多數(shù)建筑工程已經(jīng)停工，市場終端需求基本停滯。不過在市場對節(jié)后預(yù)期相對樂觀的情況下，本周部分中間商仍在積極囤貨，部分工地也在為節(jié)后施工提前儲備資源，市場成交依然維持一定的活躍度。

　　而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存明顯上升，上周受大雪天氣影響延遲的資源本周集中到貨，庫存量上升明顯。而從全國庫存來看，本周全國鋼材庫存量大幅上升，尤其是線材、螺紋鋼庫存增幅較大。不過綜合最近三周的庫存變化來看，庫存累積速度并不算太快，目前的庫存水平也依然低于去年同期水平。

　　四、 宏觀分析

　　1、中國1月官方制造業(yè)PMI為51.3，連續(xù)18個月站穩(wěn)榮枯線上方，前值為51.6，預(yù)期為51.5。中國1月官方非制造業(yè)PMI為55.3，預(yù)期為54.9，前值為55。

　　2、2月1日公布的2018年1月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，錄得51.5，與上月持平，顯示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動繼續(xù)小幅改善。

　　3、據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會31日發(fā)布的指數(shù)報告，2018年1月份，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為50.9%，環(huán)比上升0.7個百分點(diǎn)，連續(xù)9個月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。

　　4、發(fā)改委公布，12月份全國鐵路完成貨運(yùn)量3.04億噸，同比下降3.8%。2017年全國鐵路累計完成貨運(yùn)量36.89億噸，同比增長10.7%。12月份，全社會完成貨運(yùn)量41.59億噸，同比增長2.9%。2017年全社會累計完成貨運(yùn)量471.48億噸，同比增長9.3%。

　　5、工信部副部長辛國斌稱，堅定不移的進(jìn)一步抓好鋼鐵去產(chǎn)能工作，力爭提前完成“十三五”壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸的上線目標(biāo)。建立打擊地條鋼的長效機(jī)制，堅決防止地條鋼死灰復(fù)燃，在這方面，中央的決心是很大的，措施也是有力的。處置“僵尸企業(yè)”為抓手，堅定不移的去除低效產(chǎn)能。督促各地做好產(chǎn)能置換工作，嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能。下一步工信部將會同有關(guān)部門，加強(qiáng)政策研究，在不增加產(chǎn)能的情況下，引導(dǎo)部分高爐轉(zhuǎn)爐長流程企業(yè)轉(zhuǎn)型為電爐企業(yè)，推動廢鋼資源合理利用。

　　6、2018年1月，國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車型9.8萬輛，比去年同期增長18%，環(huán)比去年12月大幅增長48%。

　　1月份官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為51.3，較上月回落了0.3個百分點(diǎn)，是2017年6月以來的最低點(diǎn)。各個分項中，除了原材料庫存，產(chǎn)成品庫存有所上行之外，其他分項均出現(xiàn)回落，表明總需求在逐步放緩。1月份鋼鐵行業(yè)PMI為50.9%，較上月小幅回升0.7個百分點(diǎn)。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)時隔兩月再次回升至擴(kuò)張區(qū)間、新出口訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)顯著上揚(yáng)，新訂單指數(shù)小幅下降，購進(jìn)價格指數(shù)則明顯回落至收縮區(qū)間。PMI顯示，雖然全國大部分地區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，且春節(jié)臨近，導(dǎo)致終端需求縮減，企業(yè)庫存有所積壓，但鋼廠生產(chǎn)擴(kuò)張，生產(chǎn)成本可控，出口訂單回升，實(shí)現(xiàn)了新年的良好開局。

　　資金方面，本周五(2月2日)央行不開展公開市場操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠900億元，本周央行公開市場操作全部暫停，累計凈回籠資金7600億元，規(guī)模創(chuàng)近兩年新高。在央行前期加大資金投放以及本周定向降準(zhǔn)實(shí)施影響下，資金面呈現(xiàn)寬松跡象，資金利率小幅下行，央行為此收緊資金投放。1月央行對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利(SLF)操作共254.5億元億元。此外，開展中期借貸便利(MLF)操作共3980億元，當(dāng)月對三家政策性銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款(PSL)720億元。市場人士指出，得益于金融機(jī)構(gòu)有序動用“臨時準(zhǔn)備金動用安排(CRA)”，近期市場資金面持續(xù)寬松，對跨春節(jié)流動性的擔(dān)憂明顯緩解。預(yù)計資金面寬松態(tài)勢有望延續(xù)至3月上旬。

　　五、綜合觀點(diǎn)

　　本周國內(nèi)鋼價穩(wěn)中有漲，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

　　其一、需求因素。春節(jié)即將臨近，除少數(shù)重點(diǎn)工程外，申城多數(shù)建筑工程已經(jīng)停工，市場終端需求基本停滯。不過在市場對節(jié)后預(yù)期相對樂觀的情況下，本周部分中間商仍在積極囤貨，部分工地也在為節(jié)后施工提前儲備資源，市場成交依然維持一定的活躍度。下周是春節(jié)前最后一個完整的交易周，無論是終端需求和中間需求都會繼續(xù)萎縮，市場將轉(zhuǎn)入有價無市局面。

　　其二、供給因素。近日市場傳出河北省計劃將采暖季限產(chǎn)延長至5月15日的消息，對期現(xiàn)貨走勢都形成一定擾動，但隨后河北發(fā)布澄清“河北省采暖季鋼鐵限產(chǎn)日期推遲”報道不實(shí)?？紤]到今年污染防治是三大攻堅戰(zhàn)之一，環(huán)保治理力度相對去年將有增無減，且兩會分別在3月3日至5日召開，河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)時間將延長的可能性還是存在的，對市場也仍將形成供應(yīng)收縮預(yù)期。而從庫存情況來看，本周庫存增速明顯加快，但目前的庫存水平依然低于去年同期水平，市場供應(yīng)壓力并不算太大。

　　其三、成本因素。本周國內(nèi)焦炭價格大幅下跌，進(jìn)口礦價格震蕩回落，鋼廠利潤有所回升。當(dāng)前鋼廠春節(jié)前補(bǔ)庫已基本完成，鐵礦、焦炭價格預(yù)計將以偏弱運(yùn)行為主。而從鋼廠價格來看，今年商家冬儲積極性較高，加之環(huán)保限產(chǎn)影響了鋼廠產(chǎn)能釋放，當(dāng)前鋼廠庫存壓力不大，鋼廠挺價意愿也再次增強(qiáng)，對鋼價走勢將形成一定提振。

　　綜合概括而言，在商家冬儲積極性較高、鋼廠檢修計劃增多以及出口好轉(zhuǎn)等因素帶動下，國內(nèi)鋼廠2月份訂單組織普遍較為順暢，鋼廠挺價助推春節(jié)前國內(nèi)鋼價將維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢?？紤]到下周是春節(jié)前最后一個完整的交易周，商家將逐步離市，工地也將全面停工，市場已處于有價無市局面，預(yù)計鋼價整體波動空間有限?；诖?，對下周市場維持偏中性評價——藍(lán)色預(yù)警。
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